新聞稿

2017年02月商業服務業景氣指標 ( ISI )

1062月商業服務業景氣指標為綠燈
二月年節效應強 零售餐飲真暢旺
三月淡定 批發佳  四月換燈 轉熱絡
財團法人商業發展研究院Commerce Development Research Institute (簡稱「商研院CDRI」)今(6)日公布106年2月「商業服務業景氣指標」,在全球景氣持續暢旺下,也活絡了我國製造業出口動能。然而,我國商業服務業景氣因受國內零售及餐飲因農曆年節連假結束等效應,大幅影響零售及餐飲市場表現,整體指標分數微幅下調至103分,商業服務業景氣燈號轉換為代表「穩定」的綠燈。分析2月份商業服務業景氣微幅下修原因係反映國內批發業營業額成長表現無法抵銷零售與餐飲消費下降之力道。
3月份則進入我國出口與國內旅遊的傳統淡季,整體商業服務業表現因受到出口動能與民間消費皆可能放緩的前提下,商業服務業景氣指標分數也將同步下修至102分,燈號維持代表「穩定」的綠燈。值得觀察的部分,美國聯準會已於3月中旬升息,代表美國景氣已有趨向過熱現象,可能有助於拉升我國批發業的業績,有望穩定我國商業服務業整體表現。
預估4月份受惠於國內清明連假效應,在返鄉祭祖的需求帶動下,將拉抬伴手禮及零售相關商品等零售購物熱潮。另外,觀光及遊樂園業者也因為兒童節推出親子旅遊優惠行程,也刺激零售及餐飲業績表現。我國批發業則受益於對美國、歐洲及日本等國際市場持續熱絡,帶動我國出口動能,整體商業服務業指標分數上調至104分,燈號轉換為代表「趨向熱絡」的黃紅燈。
  
國際現況:歐美景氣向上攀升 日本平穩成長緩 中國大陸內需力道強
美國2月份的消費延續元月份的強勁力道,密西根大學發布2月份之消費者信心指數為95.7,較去年同期增加4.0%,OECD發布之消費者信心指數為101.3,年增0.71%,顯示消費者的需求仍持續擴張。2月份零售銷售與餐飲服務(不含汽車銷售)年增5.5%,銷售金額來到4,739.9億美元,顯示美國民間消費表現持續熱絡。生產面的表現,同樣也是相當亮眼,製造業與非製造業的採購經理人指數,分別為57.7與56.5,同處於擴張階段,其中製造業採購經理人指數更創下兩年來的新高紀錄,顯示企業對於商品市場的前景相當看好。OECD發布之企業信心指數為101.0,年增1.69%,由此可以看出美國企業對於未來的前景相當看好。在勞動市場方面,2月份非農就業人數(私部門)為12,347.4萬人,較上月增加22.7萬人,較去年同期增加215.6萬人,失業率較去年同期下降0.2%來到4.7%,更印證了消費者與企業對於未來前景的樂觀看法。美國民間消費的持續熱絡,除了拉動實質經濟的成長,同時亦帶動了通貨膨脹,2月份消費者物價指數(經季節調整)為244.4,較去年同期增加2.8%。為防止美國的通膨速度過快,聯準會已於3月16日升息一碼,藉以控制通貨膨脹的速度,降低惡性通膨出現的機率。
歐元區2月份的民間消費力道持續增溫,歐盟與OECD公布的之歐元區消費者信心指數皆呈現成長,指數分上修到-6.2與101.0,年增率分別2.6%與0.42%;而歐元區實質零售業銷售額平減指數(季調)為105.1,較去年同期增加1.64%,顯示消費者的需求與民間消費確實有所成長。生產部門同樣在穩健中求成長,歐元區的製造業與服務業採購經理人指數,分別為55.4與55.5,同處於擴張階段。由OECD所公布之企業信心指數為100.9,較去年同期增加0.63%,顯示無論在實質的中間需求或是對於未來的景氣表現,企業皆持樂觀的看法。歐元區的整體失業率與青年失業率分別為9.5%與19.4%,與去年同期相比,皆減少0.8%與2.3%,更顯示企業的實質擴張,並驗證了消費者信心指數的成長。消費者物價水準來到108.1,年增1.98%,指出了需求面的擴張帶動物價的持續成長,通貨膨脹率已經相當接近2.0%的目標值。綜上所述,歐元區無論在終端需求還是生產端的引申需求仍持續擴張,歐元區經濟信心指數來到108.0,年增4.2%,歐元區的經濟情況,呈現穩健復甦的態勢。
日本2月份的出口值與進口值分別為63.5兆與55.3兆日圓,年增11.29%與1.33%。在貿易活動持續改善的情況下,整體工業表現也持續成長。工業生產指數(季調)為102.2,相較於去年同期成長9.7%,製造業採購經理人指數為53.3,製造業仍持續擴張,有助於勞動市場與民間消費的改善。2月份的失業率(季調)為2.8%,年減0.5%,就業人數為6,483萬人,較去年同期淨增加83萬人,而消費者信心指數為43.1,年增3.8%。雖然貿易活動改善,但物價膨脹的速度仍然緩慢,消費者物價指數為99.8,年增率為0.2%,顯示貿易活動的改善對於民間消費的影響相當有限。
中國大陸2月份的出口表現不如預期,出口值為1,200.8億美元,年減4.8%,雖然出口表現不佳,但是內需表現相對亮眼。2月份中國社會消費品累計零售總額為57,959.7億人民幣,年增9.54%;進口值為1,292.2億美元,年增38.1%,顯示中國大陸民間消費的成長。由中國官方所公佈之製造業與服務業採購經理人指數,分別為51.6與54.2,兩者皆呈現擴張的情勢,消費者信心指數為109.2,年增5.2%。整體而言,在內需持續擴張的情況下,將可維持經濟穩定成長力道。
 
國內情勢:商業服務業整體情勢佳 批發、零售、餐飲成長穩定
由於國際景氣持續好轉,帶動我國出口表現,2月份的出口值為226.6億美元,但因基期較低,使得年增率跳升至27.7%。出口成長推升我國國內生產與批發業的表現,工業生產指數為來到96.0,年增10.6%,製造業採購經理人指數為55.8,呈現擴張態勢,而批發業營業額來到6,984.7億元,年增14.3%,有助於國內消費表現。生產面改善,使得勞動市場好轉,非農部門的就業人數為1,075.1萬人,較去年同期淨增加7.6萬人,失業率為3.85%,年減0.1%,國內整體所得提升,對於民間消費表現將有所助益。2月份受惠於美股屢創新高,台灣加權指數收在9,750.47點,上漲3.2%,亦有助於我國短期消費的表現。整體而言,2月份延續農曆年節的連假、開學季、各地元宵燈會的活動、與228連假,以及國際景氣持續轉好的預期下,民間消費動能將可持續延燒。然受到春節過後買氣快速轉淡,工作天數較少的影響下,服務業採購經理人指數滑落至48.5,呈現收縮的情況。零售業與餐飲業的營業額分別為3,026.1億元與364.6億元,因去年同期為農曆年節使得基期較高,年增率皆滑落至-8.4%,ISI指標分數微幅下修至103分,燈號回到代表景氣「穩定」的綠燈。
 
 
指標分數:
ISI指標來源區分成三大面向,分別為證券市場、人力薪資及營運實況。106年2月份各變數構成項目變化詳見表1,各面向分析如下:
  • 證券市場:商業服務業相關類股價指數與成交值受到美股激勵與企業基本面好轉而上揚,106年2月份指標分數上修為101分。
  • 人力薪資:商業服務業部門除雇員的加班工時減少與淨進入率增加外,其餘項目些持平。106年2月份指標分數持平,維持102分。
  • 營運實況:僅專業及技術服務業營業額上升,批發、零售暨餐飲營業額與公路汽車貨運總噸數下滑,其餘項目皆維持平。106年2月份指標分數下修為99分。
106年2月在歐美景氣復甦的帶動下,我國出口表現持續增溫,推升我國整體經濟表現,然受到工作日數少,與買氣快速轉淡的影響,零售業與餐飲業相較去年同期減少約309.7億元。公路貨運總噸數下降至36.7百萬公噸,相較去年同期減少19.9%。整體而言,商業服務業業績受惠農曆年節假期,致使去年有相對較高之基期,然本年度年節長假落於1月底,使2月份之表現低於往年,屬合理之預期。ISI指標來到103分,燈號轉為代表「穩定」的綠燈。
3月與4月份商業服務業景氣指標預測:
3月份雖工作天數回歸正常,有助於出口與批發業者之表現。然3月份亦為外銷與國內旅遊之傳統淡季,在出口與民間消費動能減緩下,預期ISI指標分數來到102分,燈號持續維持綠燈。
4月份月初迎來的清明掃墓及兒童節,清明為華人重要祭祖節日,與春節效應相仿;另一方面,目前我國生育率下降的情況,則少子將帶動寵愛商機,對於兒童節的重視亦不可忽視,因此,在四天連假的效應下,預估將帶動國內旅遊相關及其周邊買氣,使國內景氣達到另一波高峰。受惠美國及歐洲等重要經濟體持續熱絡,預期國際市場將有一波重要的拉貨期,將帶動批發業之業績成長。於內外皆熱的情況下,預期4月份商業服務業景氣指標將會重回代表「趨向熱絡」的黃紅燈,分數為104分。
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